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2019年Q4被動元件最新動態(tài)：需求平穩(wěn)，庫存消化尾聲！

發(fā)布時間:2019-08-08 丨 閱讀次數(shù):

把被動元件行業(yè)分為 MLCC（貼片電容）、電解電容、薄膜電容、片式電阻、片式電感等細(xì)分領(lǐng)域。

通過臺灣地區(qū)被動元件企業(yè)的月度營收數(shù)據(jù)，可以較為高頻地分析行業(yè)的運(yùn)行狀況。目前三季度MLCC（貼片電容）的報價跌幅收窄到 10%以內(nèi)，相比上半年有了明顯改善。

電解電容、薄膜電容、片式電阻的需求較為平穩(wěn)，月度營收的波動幅度也較為有限。

電感則受益于 5G帶來的需求，預(yù)計將從下半年開始需求會有提升。作為片式電阻的上游，我們預(yù)計片式電阻的產(chǎn)量將在 7 月份出現(xiàn)下降。

被動元件細(xì)分領(lǐng)域分析

MLCC（貼片電容）：6月營收大幅下滑，行業(yè)去庫存接近尾聲

臺灣地區(qū)MLCC（貼片電容）六月營收合計約為新臺幣 57.72 億元，同比下降 55%，環(huán)比下降 8.7%。

2018年6月，MLCC（貼片電容） 正處于大幅漲價的過程中，導(dǎo)致基數(shù)較高，同比增速出現(xiàn)大幅下滑。行業(yè)仍處于去庫存的階段，各廠商產(chǎn)能利用率較低。

由于日系廠商在2017年逐漸退出常規(guī) MLCC （貼片電容）產(chǎn)能而轉(zhuǎn)向車用、工控等高價值產(chǎn)品，MLCC（貼片電容） 在2018年前三季度經(jīng)歷了多年未見的大幅漲價，并伴隨有廠商和渠道的囤貨現(xiàn)象。

從 2018 年第四季度開始，隨著新產(chǎn)能投產(chǎn)和需求的下降，MLCC（貼片電容） 價格大幅下跌，全行業(yè)處于去庫存狀態(tài)，并持續(xù)至今。

展望未來，預(yù)計目前正處于去庫存階段的尾聲，有望在未來一段時間內(nèi)進(jìn)入補(bǔ)庫存階段。國巨作為全球第三大的 MLCC 廠商,透露出庫存即將進(jìn)入較為合理的水平。

MLCC （貼片電容）等元件的保質(zhì)期通常為一年，而 2018 年囤貨的高峰期是在 Q2 和 Q3，這些元件即將進(jìn)入失效期，也有利于行業(yè)庫存的快速去化。

電解電容：去庫存化完畢，行業(yè)需求較為平穩(wěn)

臺灣地區(qū)電解電容 6 月營收合計約為新臺幣 10.23億元，同比下降 20%，環(huán)比下降 9.0%。

電解電容主要包括鋁電解電容和鉭電解電容，具有高容值、性能穩(wěn)定等特點(diǎn)，但難以小型化。

2018年9月中美貿(mào)易摩擦加劇之后，下游各領(lǐng)域的需求較為疲軟，各廠商的營收也開始下滑，并持續(xù)至今。

3月份之后的月度營收波動并不大，表明薄膜電容行業(yè)的庫存已經(jīng)消化完畢，行業(yè)進(jìn)入較為平穩(wěn)的狀態(tài)，未來發(fā)展還需要關(guān)注宏觀需求的變化。

薄膜電容：收購擾動同比數(shù)據(jù)，行業(yè)需求較為平穩(wěn)

臺灣地區(qū)薄膜電容 6 月營收合計約為新臺幣 4.36 億元，同比增長 39%，環(huán)比下降 3.9%。

自 2018 年 12 月以來，臺灣地區(qū)薄膜電容月度營收出現(xiàn)了大幅上漲，這主要是因為智寶收購凱美導(dǎo)致合并數(shù)據(jù)增長，而并不是行業(yè)需求出現(xiàn)大幅回升。

從三月份之后的月度營收來看，薄膜電容的銷售較為平穩(wěn)，這也與行業(yè)需求較為穩(wěn)定的趨勢保持一致。

片式電阻：庫存先于 MLCC（貼片電容） 去化完畢，需求平穩(wěn)

臺灣地區(qū)片式電阻 6 月營收合計約為新臺幣 12.28億元，同比下降 20%，環(huán)比下降 4.4%。

2018 年初，松下、尼吉康等日本廠商退出了部分常規(guī)型片式電阻產(chǎn)能，同時擔(dān)心 MLCC （貼片電容）缺貨會蔓延到片式電阻，下游廠商增加對片式電阻的備貨，導(dǎo)致價格在 2018 年 Q2、Q3 上漲。

片式電阻在 18年Q4 跟隨 MLCC進(jìn)入去庫存狀態(tài)，但渠道和廠商庫存遠(yuǎn)少于 MLCC（貼片電容），所以去庫存在持續(xù)一個季度之后基本結(jié)束，行業(yè)庫存在 19Q1 進(jìn)入正常水平。

近四個月，臺灣地區(qū)片式電阻月度營收都處于窄幅波動狀態(tài)，行業(yè)供需格局較為平穩(wěn)。

目前電阻行業(yè)的產(chǎn)能利用率還處于較低水平，未來行業(yè)的增長動力還是來自需求的回暖。

片式電感：庫存去化完畢，5G 商用帶來新增需求

臺灣地區(qū)片式電感 6 月營收合計約為新臺幣 17.06億元，同比下降 23%，環(huán)比下降 4.8%。

與片式電阻較為相似，下游廠商在 18Q2、18Q3 擔(dān)心 MLCC缺貨會蔓延到片式電感，采取了加大備貨的動作。

同時奇力新在 2018 年 4月份針對 1206 部分型號產(chǎn)品漲價，進(jìn)一步加劇了擔(dān)憂，導(dǎo)致 2018 年 Q2、Q3 的營業(yè)收入出現(xiàn)大幅上漲。

在經(jīng)過 18Q4 的去庫存之后，下游廠商和渠道庫存進(jìn)入正常水平，電感的月度營收也處于平穩(wěn)波動狀態(tài)，未來電感行業(yè)的增長還是來自需求的回暖。

從 2019 年下半年開始，將有大量 5G 手機(jī)推出。5G 手機(jī)對于電感的需求量將會增加，同時需要使用 01005 等高精密的電感，電感的單機(jī)價值量有望翻倍。

從 2019 年下半年開始，電感行業(yè)需求將開始回升，屆時行業(yè)將再次進(jìn)入景氣周期。

被動元件行業(yè)動態(tài)

三星：Q2 業(yè)績低于預(yù)期，看好車用MLCC（貼片電容）市場需求

三星電機(jī)主要包括三大產(chǎn)品線：元件、模組、載板，其中元件占營收比例為 40%，而 MLCC（貼片電容） 又占到了元件業(yè)務(wù)營收的 93%。三星電機(jī)是全球第二大 MLCC （貼片電容）供應(yīng)商。

三星電機(jī)表示，MLCC（貼片電容） 營收下滑主要由于行業(yè)需求下滑，且市場庫存去化出現(xiàn)延遲，但面向車用的大尺寸/高容值 MLCC 需求較為強(qiáng)勁。

展望下半年，三星電機(jī)預(yù)期行業(yè)需求將出現(xiàn)季節(jié)性修復(fù)，同時行業(yè)庫存將持續(xù)去化，而高可靠性的車用 MLCC 需求將持續(xù)增長。

與此同時，三星電機(jī)也宣布將全力建設(shè)釜山廠區(qū)，欲將該工廠作為新產(chǎn)品研發(fā)、原物料創(chuàng)新研發(fā)的材料重點(diǎn)園區(qū)，將與中國大陸天津工廠分工合作，由天津工廠負(fù)責(zé)進(jìn)行車用 MLCC（貼片電容） 生產(chǎn)，希望借此進(jìn)入車用 MLCC （貼片電容）市場前兩名。

釜山廠區(qū)包含已開始生產(chǎn) MLCC （貼片電容）新材料的兩棟廠房，以及一棟正在興建的新廠房。

三星電機(jī)計劃以三棟原物料廠房將 MLCC（貼片電容） 的生產(chǎn)材料回歸自制，設(shè)法使原物料自制比率加快提高。

若釜山與天津工廠正式供應(yīng)車用 MLCC（貼片電容），預(yù)估 2022 年三星電機(jī)車用 MLCC 事業(yè)就能進(jìn)入全球前兩名。

華新科：庫存處于正常水平，需求仍有不確定性

華新科于 6 月 20 日召開股東會，董事長焦佑衡表示，華新科從 18Q4開始調(diào)整庫存，目前整體庫存量已經(jīng)進(jìn)入正常水平，庫存清理已經(jīng)很干凈。

目前華新科的產(chǎn)能利用率維持在約 5-6 成。

展望下半年，華新科表示需要觀察總體經(jīng)濟(jì)變化的影響，因為目前有些廠商的產(chǎn)線可能搬遷，下半年關(guān)于中美貿(mào)易摩擦和關(guān)稅的不確定性仍然較高，終端需求有所下滑。

華新科預(yù)計2019年資本支出，將略高于 2018 年的新臺幣 60 億元，高雄廠將是 MLCC 重鎮(zhèn)，晶片電阻則聚焦馬來西亞。

焦佑衡表示，目前沒有必要前進(jìn)越南布局，華新科在 MLCC、馬來西亞廠仍相當(dāng)有競爭力，也將持續(xù)進(jìn)行臺灣工廠 MLCC 產(chǎn)能擴(kuò)充，但機(jī)臺估計將延后 1~2 個季度進(jìn)駐。

中長期來看，焦佑衡認(rèn)為 5G、AI、車用電子等將會帶動各類電子零組件需求越來越多，但近期的不確定因素使得產(chǎn)業(yè)界相對保守。

盡管如此，如5G 等領(lǐng)域的需求并沒有放緩，雖然近期電子產(chǎn)業(yè)界對于投資、建立庫存的動作都暫時變慢，但一旦景氣回升，反彈也將是很快的。

村田：持續(xù)投資擴(kuò)充 MLCC（貼片電容） 材料產(chǎn)能

村田在 7 月 10 日宣布，由于中長期需求有望增長，計劃投資約 140 億日元在旗下野洲事業(yè)所內(nèi)興建新廠房，擴(kuò)充 MLCC （貼片電容）等電子零件的電極材料產(chǎn)能。

該 MLCC（貼片電容） 材料新廠預(yù)計會在 2019 年 7 月動工、2020 年 11 月完工。村田在 2018 年已經(jīng)公布，子公司福井村田制作所和出云村田制作所計劃分別投資290億日元和400億日元興建 MLCC（貼片電容）新廠，兩座工廠均將在 2019年底完工。

東莞市佳益電子科技有限公司成立于2004年，多年來專業(yè)從事電子元器件的代理銷售業(yè)務(wù)。主要代理產(chǎn)品：貼片電容，貼片電阻，車規(guī)電阻，貼片電感磁珠等系列產(chǎn)品。代理產(chǎn)品滲透到各個電子行業(yè)：手機(jī)、電源、小家電、液晶電視、顯示器、機(jī)頂盒、便攜式電子設(shè)備等。

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